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《报告》指出,当前基本养老保险运行参数还存在着诸多不合理之处,例如退休年龄低、缴费年限少、待遇指数化机制尚未建立以及缺乏财务动态调整机制等,应尽快出台相应的改革方案加以改进。为此《报告》建议,应尽快出台延迟退休年龄的方案。推进基本养老保险基金投资,建立外汇型主权养老基金。完善精算制度,引入财务动态调整机制。

李文宾对此解释说,在基金运作初期,考虑到科创板二级市场交易的风险,会依靠战略配售和网下打新来积累一定的安全垫,在此基础上,结合市场运行规律逐步清晰,再有选择地进行科创板二级市场投资。而在基金的股票仓位上,万家科创主题三年封闭采用“根据创业板综指的市净率(PB)水平确定股票资产比例”的策略,以“创业板过去二十个交易日的PB平均水平处于过去5年估值水平的百分比”作为对标,百分比如果走高,股票仓位就会相应调低。

以中国制造业PMI的表现为例,PMI数据通常被视为能反映整体经济表现,预测中国股市短期走向。然而Bilal指出,今年PMI表现不佳时,A股走势却是不跌反涨,显示中国股市对于宏观经济数据的反应并不如预期般充分。他还发现,许多资产当前都和中国股市呈现相关性,尤其是日元、美债以及铜价。

提升上市公司质量除了几个板块的改革外,2019年资本市场改革热词中,“提升上市公司质量”是贯穿全年的热词,易会满在接任证监会主席一职不久之后便在公开场合明确了其任上提高上市公司质量是重中之重的工作。易会满首次大篇幅提及是在其今年5月参加上市公司协会2019年年会时,当时他专门强调,从长期看,决定市场成色和发展走势的,还是经济基本面和上市公司质量。

海外疫情仍在扩散,警惕对国内影响。近期海外股市大跌主要源于新冠肺炎疫情在全球蔓延。以2月20日为分界线,在这之前疫情爆发主要集中在中国,2月20日开始全球出现加速扩散趋势,截至3月7日全球(除中国)累计确诊人数共计25027人,其中韩国确诊7041例,意大利确诊6012例,伊朗5823例,日本1157例。2月28日,世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦宣布将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调至“非常高”。疫情在海外升级的同时,我国的输入型病例也开始增多,截止3月7日,我国境外输入型病例累计63例,当日新增3例。我们认为,海外疫情高峰(金麒麟分析师)还未到来。截止3月7日24时,我国湖北病死率为4.4%,湖北以外为0.9%,韩国为0.7%,伊朗为2.5%,意大利3.9%,美国4.3%,日本1.1%,多国死亡率均偏高,或许暗示着还有众多病患未被确诊。那海外疫情的高峰会在何时出现?参照国内经验:1月23日武汉交通封城,2月3日全国(非湖北)新增确诊病例890例,达到峰值后至今都呈现下行态势,目前看从开始实施防扩散措施到疫情高峰中间需14天左右,且这是在国内防控得力的前提下。以这一规律判断海外疫情态势,多数防控措施2月25号前后才开始,因此海外疫情高峰可能在3月中下旬。海外疫情爆发对A股的影响主要分两方面:一是影响情绪。我们近期报告《外盘大跌对A股的影响——新冠肺炎研究系列3-20200226》指出,近年来A股外资占比提升使得A股与美股相关性增强,短期内海外市场波动对A股资金面和情绪造成扰动;二是影响全球经济进而影响A股基本面。OECD在3月2日发布的《全球经济展望报告》中将2020年全球经济增速预期从新冠疫情爆发前的2.9%下调至2.4%;并表示如果疫情进一步恶化,全球经济增长预期可能会降至1.5%。IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%, 3月4日表示2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%。为对冲疫情对经济的负面影响,3月3日美联储紧急降息50bp。后续还需进一步关注疫情在各国的扩散程度、疫情对全球经济供需的影响以及政策对冲的力度和效果。

实际上,《报告》中提到城镇职工养老金未来可能存在缺口的问题,一直是社保领域专家关注的焦点。在接受每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者采访时,多位业内专家认为,之所以存在未来的支付缺口,一方面是由于人口老龄化,另一方面则是缘于历史欠账。而针对历史的欠账,需要国家采取相应措施,其中国有资本划拨是重要手段之一。

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